李新义++谢广利
摘 要：众所周知，经济全球化已是世界各国经济发展的共同趋势，各国经济联系更加紧密，资本输出成为世界经济发展的又一新特点，当前我们国家已成为世界上重要的资本输出国之一，但是在收益方面却不十分乐观。本篇文章通过我国资本输出所面临的风险进行分析，找出我国资本输出风险的形成因素，最后提出建议。希望本篇文章能够对我国资本输出的健康和稳步发展提供一些参考。
关键词：资本输出；风险控制
一、我国资本输出面临的风险
随着我国企业对外投资规模不断扩大，由于风险管理意识不强，风险管理经验不足，以及复杂多变的国际环境，许多企业面临着惨淡经营的局面。我国企业对外直接资本输出主要面临以下风险：
1.政治风险
政治风险是指国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际资本输出活动可能带来经济损失的风险。我国对外投资面临最大的风险就是政治风险。“中国威胁论”由来已久，我国经济和综合国力的高速发展，使得一些国家特别是发达国家和一些邻国引起恐慌。我国对外投资的地区一般是非洲及拉丁美洲等第三世界的国家，那些地区由于民族矛盾、社会各阶层利益冲突等原因造成我国对外投资的战争风险和政策性风险。
2.汇率风险
企业在跨国经营中遇到的汇率风险主要有三种：交易风险、折算风险和经济风险。（1）交易风险是指在交易的过程中，由于没有及时结算而导致的因汇率变动出现的风险。（2）折算风险，折算风险是指由于汇率的变动而使子母公司在结算时资产价值变动的风险。（3）经济风险，跨国公司的经营环境因为汇率的变动而发生变化，由此产生的经济损失的风险。汇率由于受到政治、经济、社会等多种因素影响，所以我国在资本输出过程中遇到的汇率风险也无法避免。
二、形成我国资本输出风险的因素
1.资本输出没有规模化效应
尽管近年来我国资本输出发展迅速，规模不断扩大，但是，相对于发达国家而言，由于起步较晚，我国资本输出仍处于初级阶段，我国资本输出存量远远低于世界发展中国家。2008年以来，房地产泡沫、能源危机和粮食危机的爆发，促进了我国企业的资本输出。相比于同行业来说，这些企业规模太小，无法进行有效的风险规避，也无法对突如其来的风险进行有效的处理。
2.资本输出区域中下行投资和虚假投资现象严重
我国对外投资流量和存量的九成都流向了非洲和拉美洲，这是明显的下行投资。所谓下行投资就是具有相对优势的国家向相对劣势国家的资本输出。此外，第三世界不少国家政治和文化环境不佳，很难对国外资本输出者及其资产做出有效的保障，增加了我国对外投资的政治风险。这些地区的资本输出大部分利用当地的优惠政策来合理避税、转移坏账等，这些虚假资投资占据了较大比例，它不仅没有带来经济利益和贡献，相反使其他国家对我国产生了恐慌心理，严重影响我国对外投资的安全性和收益性。
3.资本输出行业初级化特征明显
我国的资本输出行业结构依靠低廉劳动力、粗放型资本输出和国际分工对外投资。我国真正具有比较优势的制造业、建筑业在资本输出流量中的比例明显偏低，高新技术等学习型输出量所占比例更低。我国采矿业等自然资源行业属于资源寻求型资本输出，在我国对外投资中所占比重很大，随着我国工业化的发展，其比例在逐年增大，说明我国资本输出行业初级化特征很明显，缺乏技术和知识密集型产业。
三、对资本输出风险控制的建议
1.规范资本输出市场，强化资本输出市场稳定性
（1）培养多层次的资本输出主体
在资本输出主体上要有层次的发展，强调“大中小并举，以大带小”的方针，既要重视国有企业对外投资的导向性，又要鼓励和推进中小企业的跨国发展，以产生我国对外投资的规模化效应和稳定性。我国毕竟是发展中国家，很多中小企业实力不足，应充分发挥中小企业经营的灵活等特点，发挥我国的一些技术优势，在增进进出口的框架内达成优势互补，进入跨国经营行列。
（2）构建合理的资本输出结构
在资本输出区位上，要想从本质上实现资本市场的多元化，不仅从广度也要从深度去发展我国的对外投资。在资本输出产业上，要根据我国的实际情况，考虑长短利益的有机结合，既要有市场指向型和资源指向型的对外投资，也要有效率指向型和战略指向型的对外投资，以市场指向型资本输出带动我国出口贸易的成长，有效的避开贸易壁垒。另外要避免不经实证分析的对外投资区位选择方案，有些理论在实践中是行不通的。
2.建立全面风险预警体系和管理体系
风险预警系统能使企业有效规避风险，降低风险造成的影响。一个完整的风险预警系统应该包括风险指标、风险来源、分析风险、准确判断风险、控制风险并收集反馈信息等内容。具体可从以下几方面叙述：
（1）风险前评估
首先是风险预测，建立一系列信息收集系统，通过各种渠道获得海外投资市场的相关信息。其次是风险分析，对搜集的海外信息进行统计整理，与相应的指标作出对比分析，获取市场发展动向，判断风险的类型和危害程度。最后做出防范对策，针对不同的风险类型和危害程度，采取相应的防范措施，防止潜在风险成为现实。
（2）风险后补救
风险发生后，要对造成的破坏进行补救。在补救完成以后，还要对其进行跟踪调查，防止由于风险对企业造成二次伤害，并做出下一步的风险预测措施。风险的补救措施很重要，但是由于我国的技术和信息系统等的不完善，目前我国企主要是通过对环境数据及财务数据进行采集，分析并做出报告。这里需要指出，我国应该建立一个动态的风险额度，以综合考虑企业承受能力及各方面因素的影响。
3.完善我国的资本输出政策
（1）健全国内法律制度
大力提倡民营企业走出国门，但同时又要明确规定我国资本输出时哪些是合法的，哪些是违法的，明令禁止非法对外投资。这样就可以将我国的资本输出过程进行的条条有理，减少资本输出的盲目性。针对我国的虚假资本输出，国家必须制定严格的法律制度去阻止非法资本外流，不仅对我国资本输出市场具有规范的作用，也对资本输出企业起到了一定的规避风险作用。
（2）完善对外投资保险制度
对外投资保险制度是指一国政府为了鼓励本国企业对外投资，而为资本输出者针对在东道国的政治风险提供的保险制度，当政治风险发生时，国内的保险机构先偿付企业所受到的损失，然后保险机构在对东道国进行追偿的保险制度。但我国尚未出台相关法律、法规对外投资保险制度予以法律上的确认，使得我国对外投资保险面临许多急需解决的问题。完善了对外投资保险制度，我国企业的资本输出就会得到一定的保障，其风险也会大大降低。
四、结论
由于我国资本输出起步晚，与西方国家的企业国际化相比，属于后来者。并且资本输出的发展总体仍低于综合国力的增长速度。我国在对外投资风险控制方面还有很长的路要走，我们应立足于现实，不仅要在规模上，还要在质量上有更大突破。我们不仅需要逐渐弥补我国资本输出政策空白，完善海外投资保障体系，也需要从企业内部出发，针对企业所存在的问题进行分析研究并实施改进措施。只有这样，才能有效的控制我国在资本输出过程中的一系列风险。
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作者简介：李新义（1991.05- ），男，汉族，河南永城，辽宁大学，国民经济学；谢广利（1990.10- ），男，汉族，河南南阳，河南科技大学
