王双
摘 要：在我国上市公司的股权问题还处于初步的探索阶段，尤其是对于股权的激励问题，在上市公司的各种业务实施过程中，各种新问题与新瓶颈不断的出现，给公司的高层领导人带来了很多困扰。为了提高上市公司的工作效率，应该在股权激励方面有所研究，以提高公司在该方面的实施效率，要在多种理论的基础上进行分析与讨论，可以依据委托代理知识、人力资源知识、交易费用知识并与博弈论和对机制进行设计等理论结合，使上市公司做到在实践过程中解决股权激励工作中存在的问题，当然解决的主要问题是激励条件的提升、激励成本的降低、激励对象权利风险的减少等。因此，为了股权分配问题的合理性，要从几个重要的方面对该工作进行改进，这几个方面包括：对公司的治理结构进行完善、公司的相关配套管理设备的完善、上市公司在经理人才市场方面的建设、对于资本市场有效性的提高问题以及股权激励工作的监管工作力度加强等方面，做好以上几点，就可以对自己公司的股权激励机制进行优化，进而可以在股权激励工作上有所提升。
关键词：上市公司；股权激励效率；公司治理
现代的公司企业中，存在的最主要也是最根本的问题就是公司所有权不与公司的经营权被同一个管理人员的所拥有，这是我国资本市场亟待解决的问题之一。从根本意义上来说，上市公司股东的所有权在一般情况下表现为所谓的收益权即索取权，而掌控整个公司的人却不在股东之间产生，反而存在于经营者当中，这就让公司的经营者能够利用他们的专业知识对经营的重要信息进行一个违法的垄断行为，并掌握着公司最重要的控股信息。最近流行的一种言论指出，如果公司的经营者没有完全的拥有着该企业，也就是说有外部股权的存在时，经营者可以通过自己的努力对公司的成本进行很大程度上的承担，进而对部分的收益有所获得。与上述情况一样，当一个公司的经营者进行在本职位的消费时，他只对部分的成本有所承担但却可以获得所有的收益。这种企业机制最终导致经营者对工作有所懈怠并增加了在职消费活动的频率，那么这样做的后果就是企业的总体价值远小于企业被管理者完全拥有时的价值。以上两种情况的差额就被叫做外部企业股权代理的机会成本，所以，为了解决公司所有者与经营者之间的这种行为动机上的差别，激励与约束企业经营者的问题就被相关的人员提了出来，最终要解决的问题就是对经营者的行为进行一定程度的改进，让经营者看到努力工作所带来的优点并努力的去工作，解决了以上两个问题就能够有效的减少代理所花费的成本。
一、我国上市公司股权经营的现状
1.经营者激励机制在使用上的混乱现象
现如今在很多的企业家口中流行的一种说法就是：经营者的激励机制是可以让企业的剩余所有权力与企业的控制权力在最大程度上能偶对应的机制措施，因此，最好的安排方法就是实行经理人与股东之间的一个有关权力的剩余分享制（张维迎所说）。因此，为了经营者激励制度的协调与稳定，让经营管理人员持有合理比例的股分才是最直接有效的解决经理人与股东在利益上相矛盾的方式。如今，各大上市公司的股权激励理论大多来自于国外的马斯洛所提出的需求理论、亚当斯所提出的公平理论、弗鲁姆提出的期望理论以及有关委托代理的理论与人力资金成本理论等，这些理论各具特色，都是从管理学与经济学的角度对上市公司的股权问题提供了有力的理论依据。但其中，有些理论并不是非常适合中国的上市公司所使用，就像委托代理理论一样，它是典型的契约型理论，它适合所有权与经营权不被同一个人所有的情况下，主要研究的内容就是保证企业代理人在管理工作上的高度责任感，由于信息的局限性与最终利益在分配上的问题，早晚都会引起企业代理人在经营活动中的道德偏轨并做出一些逆向选择的行为，那么为了避免这一问题的出现，就要实行针对代理人的一定的激励措施以减少其余经营者间利益的差距，与此同时，要注意花费一定的成本去监督与限制代理人容易出现的一些因为目光短浅而做出的一些行为活动。因此，在使用一种激励机制之前一定要了解其真正的作用并对其利弊进行全面的了解，并根据自己的实际情况去有目的的使用激励机制。
2.管理者的短期行为有了明显改善
正确的股东权利激励机制是一种对企业员工有长期性激励效果的策略，对其的使用可以把股东利益、企业整体利益以及经营者的个人利益三者连接在一起的一种举措，它对于企业管理者短期行为的管理有明显的效果。从理论的层面上来讲，在企业管理者身上实行股权激励制度是企业绩效得到提高的根本保障，因为管理层都会期望自己所买的股票能够有很大的升值空间，所以股票被管理者所买是一种有效提升企业管理效率的一种方式，管理者所持有的股票越多，企业的业绩就会增长的越快，它们之间呈现一种正比例关系。由此可以看出，让管理层持有股票对企业业绩的激励作用要远远高于其他激励制度给的企业带来的业绩的提高。此外，股权激励制度还能够反应公司的员工对企业发展前景的信心，这样做既可以减少员工去其他企业进行投资的行为，又可以提高持股员工的积极性，从而可以提高企业的管理工作效率与管理工作的质量，进而有利于提升企业在市场上的知名度，提高企业的竞争力。
3.对于激励体制的实施缺少成熟的市场环境
在我国，上市公司应该说是正处于一个初步的探索阶段，探索阶段的特点就是公司没有专业完善的企业管理制度，企业的发展由于环境动荡会受到很大程度的干扰，与发展联系甚密的股票市场也存在不稳定、不成熟、不完善的特点，这些都是股票市场存在的缺陷，而这样一种消极的客观实际情况使上市公司的股权激励制度的实施呈现出被动的状态。况且，在股票市场不够成熟的今天，投机交易与内幕交易的出现是一种常见的现象，而这样的现状所带来的效果就是股票不能够具有真正反应其价值的功能。这样的循环往复就会让很多的企业管理者们对企业的实际操作感到心有余而力不足的状态，最后放弃对上市公司的管理工作，反而会使用职位的影响效果对股票信息进行秘密的获取，然后在市场上寻找可以进行投机交易的机会，以对非法利益的获取更加方面和快捷。如果是上述这种情况的出现，就会使上市公司股权激励制度实施效果的弊大于利，使其变得没有任何意义。进而对上市公司的正常经营产生影响，因此不利于公司的稳健发展，影响该公司在同行业中以及消费者间的口碑。
4.公司管理人员的知识储备不够
在我国上市公司的事务管理人员相比于西方国家存在着较为比较明显的缺点，这种差距来源于人员选拔机制的不合理，同时也来自于管理人员对相关知识的掌握不够娴熟，这些是主要的引起上市公司管理问题的因素。很多上市公司管理人员的选拔是来自任职人员自身努力逐级晋升的，除此外，企业还会自己培养相关人员甚至根据内部关系进行管理人员的选择，只有少数企业选择招聘专业的管理人员并且对这些人举行科学合理的培训活动。因为这种选拔的缺点有很多，所以会存在很多的漏洞，所以使用这种选拔机制的上市公司的管理人员不能够彻底的适应企业将来的发展，如果有一批通过这种机制选拔的管理人员在对公司未来进行规划时会受到这些人员自身知识的不足，而不能制定出该该公司长远的发展规划，所以这些管理人员的目光就被限制在当前的情况，这样的情况从短期看，呈现出来的这种保守的管理思维会对企业利益有所维护，但是在长远看来该种思维没有对公司的未来加以考虑缺乏对公司前景的准确把控，极其不利于以后该公司的发展壮大。除了上述问题外，上市公司所选择的管理人员在专业表现方面不够坚挺，当公司遭遇威胁或者面临重要时机时，以这种管理思维模式就不利于企业准确的抓住时机去应对困难或在新时机下发展壮大。试想如果一个上市公司在这类人才的需求上不能够得到满足，就会发生任职人员的能力与地位不匹配的现象，并且人力与财力的配合度不够大，造成浪费，此外，由于任职人员的能力影响会引起权力与钱财交易方面的问题，会引发通过社会关系进行弥补自身不足的现象发生，影响企业的良好风气，造成内部腐败，对企业的长远发展造成一定程度的阻碍。因此，造成股权激励机制受到阻碍的因素还包括管理人员的知识储备与专业技能的不达标，对于该种管理工作，如果没有专业的人才队伍进行支撑，股权的激励体制就会空手套白狼，无法显示出其基本优势，甚至会事与愿违，对公司的发展有恶劣的影响，不利于公司各方面的发展与优势的传播。
二、提升股权激励措施作用的建议
1.使用一个客观公正又合理的用人机制
从客观上来说，其实股权激励体制对于一个上市公司来说真的是一个行之有效的可以让公司利益最大化的前卫管理办法，但是，我国的客观现象表明该体制并不能在我国这种不成熟的上市公司环境中发挥其最大的效用，似乎与我国的上市企业的融合格格不入，进而无法发挥其最大的优势。为了让上市公司的基础设施得到完善，应该先从人力资源入手进行改进，去建立健全公司的人事基础。因此，人才就是一个企业的无形资产，在企业的发展过程中起着至关重要的作用，想要成为一个合格的上市公司就要看重人才队伍的建设，注重对人才的吸收与接纳，在升迁体制上要摒弃循规蹈矩的一步一步提升的原则，并鼓励对基层人员的破格提拔，因为这样做可以提高员工对于本职工作的积极性，利于员工间的良性竞争，从而增强人员间的模范意识，做到人尽其力、物尽其用，做到这一点一个企业才能够有势不可挡的发展势头。如果在上述的这种竞争体制下实行股票激励制度，才更能够使企业的员工有主人翁精神，提高自己当家作主的意识。做到上述这一点才能够让员工积极的为企业的前景考虑，从而在实现自身价值的基础上，为企业做更大的贡献，最终获取自己应有的利益。
2.增强国内上市企业职业经理人的培训力度
一个企业从本质上来讲，股权激励制度是企业经营者与企业管理者之间固有的特殊的市场交换关系，对于二者来说，选择经营管理人员要慎重考虑，因为如果经理人选用不当，股权激励制度在实施工作上也就变得没有任何价值。因此，如果企业在有效的进行股权激励制度的实施基础上，又有大量的优质管理人员的配合，就应该配备一个足够成熟与经验丰富的职业市场经理人，与此同时，企业的经营者在选拔体系上足够的公平，有了以上几点基础，我国的上市公司就应该对职业经理人的队伍建设加强认知，并结合公司的实际能力创建出一套及完整性与专业性结合的员工绩效评价机制，以便推动不断升级的高级管理人才市场的建设。
3.对企业的发展环境有所预测
目前我国已经着重出台了的有关上市公司的法律法规，以扶持各上市公司的稳健发展，因为上市企业的发展情况对国民经济有着最深远、最直接的推动作用。近几年，我国的上市企业发展环境与竞争态势还不够完善，并且存在着不同程度的漏洞，而这些问题与企业所面临的有问题的外部环境有着很大的关联。在资本市场发展有漏洞的今天，上市企业也存在着各种问题，对其发展很不利，因此，对企业外部的环境进行预测是上市公司得以发展的重要前提。
综上所述，对股权激励制度的实行所带来的最大优势是能够把股票升值后与原来的价差作为经营管理的回报，同时也作为经营人员的价值回报，以此来实现高层管理人员的与企业经营所得的紧密联系，进而实现二者利益的同向性，同时还可以有效的避免管理人员的机会主义思想变成现实的行为出现。因此，对企业投资人进行监督可以很大程度的降低成本的投入，从而使管理人员的管理行为得到有效的实施与作为，最后对企业的稳健发展起到促进作用。利用好股权激励的促进作用，这样会进一步的使企业发展得到健康的延续。因此，企业需要调整自己有问题的内部政策制度，并对股权激励制度进行迎合，做到这几点就可以在激烈的商业竞争中做到唯我独尊，做到“一直被模仿，从未被超越”的模范企业。
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