刘鑫珂
摘 要：2012年-2013年某上市公司因经营效果欠佳连续亏损致使被ST带帽，如若2014年再度亏损，其将面临退市预警的威胁。但是由于2014年行业环境及经营效果难以实现质的改变，管理层不得不通过盈余管理手段进行会计利润操纵已达到避免*ST的目的。
关键词：盈余管理；毛利率；关联方
该公司营业收入在2013年下降了16.26%，在2014年上升了3.96%，如果和行业平均值相比该公司这两年的增长率的走势与行业平均是相距甚远的。2013年行业平均营业收入增长率为-4.44%，但在该年该公司的营业收入竟然为-16.26%是行业平均跌幅的400%。而在2014年行业萎靡程度加剧行业平均营业收入增长率只有-7.41%时，该公司的营业收入竟逆势增长发生正向变化增幅3.69%。营业收入的增加该公司在财务报表中的解释为：报告期，公司营业收入较上年同期增加10.63亿元，主要系公司钢材销量上升对营业收入的影响大于贸易业务收入下降及钢材产品综合平均销售价格下降对营业收入的影响所致。
虽然在营业收入方面并未在财务报表中发现有关联方的印记，但是通过观察该公司2013年第四季度至2015年第一季度的归属净利润分布：
该公司的净利润在2013年第四季度出现了一个严重的下跌，该原因可以合理推断为：经过2013年第二季度及第三季度的连续净利润的负向增长，致使管理层对2013年净利润及扣除非经常性损益的净利润较小值为正不报希望，因此在2013年最后一个季度提前确认费用，递延确认收入，以便操纵2014年的利润表数据。根据2014年第一季度的会计信息，其经营效果较之2013年没有增长反而出现了加大幅度的下降，可是在第一季度经营不理想的状况下，该公司却在后三个季度奇迹般的保持着良好的经营成果。2013年财务报表披露了持该上市公司应收账款前五名公司的各自持有比例最大持有者为非关联方持有比例达到29.74%，前五名合计持有金额占应收账款总额的比例达到63.70%，但是在2014年财务报表中，该公司并未披露持该上市公司应收账款前五名公司的各自持有比例，及持有人是否为非关联方，由此可见营业收入的逆势增长有很大可能是由该公司管理层与未披露关联方之间交易而产生的效果。
按正常逻辑来考虑时，营业总成本的变动方向与变动幅度应该与营业总收入相差无几，在营业收入提高的同时，营业成本竟然出现了下降，在资本密集型的钢铁行业营业收入与营业成本变化方向相异且差异绝对值达到5%实属不可思议。分行业来看其营业成本：黑色金属冶炼及压延加工使其收入的主要来源占到营业收入总额的83.67%，该行业在2014年的经营成果中较上年创造了8.91%的营业收入涨幅，但营业成本的耗费却只增加了3.47%。从2014年该公司在各个渠道披露的信息中，可以发现其虽然在2014年有大量的在建工程转入固定资产，但是在无形资产投入方面基本上为零，并且没有实际的研发成果，因此可以判断该公司在2014年的大幅度经营效率提高得不到理论上的支持。根据新会计准则规定在营业收入认定方面集中表示主营业务收入和其他业务收入，该公司的其他业务收入包括原材料、废钢、边角料、辅料及其他。根据财务报表所披露，在其他业务项目中，原材料、废钢、边角料及辅料的销售收入仅占其他业务收入水平的50%左右，并且该部分收入的毛利率正常仅为2%左右，但在2014年销售废钢、边角料及辅料等的毛利率较上年增加了将近10倍。在其他业务项目下的其他方面，该部分披露的透明度不够，我们仅能看出该部分的毛利率高达60%以上。并且根据2014年该公司对关联方的披露，我们不难发现在与其他业务相关的会计科目其他应收应付项目中，存在大量关联方的信息，其中其他应收款的期初余额中关联方安徽金黄庄矿业有限公司持其他应收款金额占总金额比例的72.22%。其他应付款项目中南京钢铁联合有限公司期初持其他应付款金额占总金额比例的86.60%，期末仍然占比高达46.76%。
在当期费用中资产减值损失无疑是变化最大且受操纵性最强的项目。在计入资产减值损失的项目中有两项较为异常，分别是固定资产减值损失、存货跌价损失。据统计，重点大中型钢铁企业2011年至2014年全年平均销售结算价格分别为4468元/吨、3750元/吨、3442元/吨、3074元/吨，呈不断下滑趋势。2013年钢材平均价格下降8.22%，2014年钢材平均价格同比下降10.7%，虽然存货账面余额较上年有所下降，但是存货跌价损失却下降了18.66%，存在少计提资产减值损失而提高净利润的可能性。固定资产减值损失：该公司财务报表对外披露2013年该上市公司由于设备的更新与旧设备的弃置计提了大量的固定资产减值损失44455万元，但在2014年度并未再次对固定资产进行减值，虽然该公司根据会计准则的规定无法使用在预警退市年度将前一年计提的过多固定资产减值损失转回的手段进行盈余管理，但是提前确认损失也是一种较为理想的手段。通过以上盈余管理手段某上市公司于2014年成功的将净利润及扣除非经常损益的净利润较小值由负变正，摘掉了ST的帽子避免了*ST退市预警的命运。
建议：投资者在进行投资时，除了应该关注该上市公司净利润，同时应该关注较相比变化异常的变动的科目、比率及营业收入在各个季度的分布情况，以防对人为利润的操纵忽略，造成投资损失。
