私募股权投资的风险管理
张冰
【摘 要】随着国家的不断发展和社会经济的持续增长，对外投资和兼并的发展脚步也是越来越快，并且企业投资能力的增强为企业的发展获得了更多的利益，因此对于企业能够长期可持续发展以及对外进行扩展的主要因素就是企业集团的投资活动，这是是企业能够健康稳定发展的重要手段。但是，对于企业发展过程中的投资管理来说，如果对股权投资的方法以及对风险的控制经验不够充足的话，或者企业资金结构安排的不够合理，长期股权投资风险控制不到位，这就会导致长期股权投资在企业发展和经营管理过程中就会存在一定的风险。
【关键词】长期股权投资；风险；控制；特點；优势
本文重点讨论了企业在经营发展过程中的长期股权投资风险的合理有效的控制，并且通过讨论指出了长期股权投资在实际的企业运营过程中所存在的风险，针对长期股权投资所存在的风险，提出相关有效的解决措施，从而有效的防范企业在经营管理过程中长期股权投资风险，保证企业的安全健康的发展以及保证股东的权益得到一定的保障，促进企业获取较大的投资收益。并且对长期股权投资的风险控制进行了相关的研究，并且提出了有关如何处理好长期风险和短期风险的关系的合理有效的对策。
一、长期股权投资年龄的风险
1.长期股权投资的特点及优势
如果单纯从资产本身的客观角度来评价，资产实际上并没有长期和短期的分别，长期投资主要就是指在实际的投资过程中由投资者的主观意向来决定经营投资的一种行为，所以长期股权投资与短期股权投资以及负债是完全不同的，长期股权投资通常情况下是指投资者对投资对象的股份持有的时间不能够确定，并且对于投资期间资产的价格变动情况并不是非常的关心，更加关心的是投资对象在长期的增值一类的投资。长期股权投资对于企业的经营发展来说是一种比较有战略性意义的投资，并不是对资产的买去并且长期持有。在对资产的投资过程中，由于资产的某些特性会发生一定的变化，所以随着这个变化，很多投资者的投资意愿也会跟着发生变化。因此，对于长期股权投资者来说，在投资者投资过后需要积极的对投资后的一切工作经营有规律的管理，并且还需要制定出科学合理的投资计划。
长期股权投资的优势主要有4个方面：一是能够很好的避免因为市场上的频繁交易而产生的对交易成本和对交易市场的影响。二是能够获得结构性的投资风险溢价，过去的投资风险溢价主要有股权风险溢价和流动性风险溢价，股权风险溢价就是指股票的投资风险比债券的风险要高出很多，因此股票的长期投资的收益率会比债券高出很多，流动性风险就是指为了补偿投资者所要承担的流动风险，然而非流动性资产的收益会超过流动性资产的收益。三是通过长期股权投资而成为投资对象的股东，成为企业的股东之后来参加企业管理，然后控制或者是强制性的让投资企业制订和采取有利于被投资企业利益的经营方针和利润的分配方案。四是对于投资者来说，长期的股权投资能够有效的帮助投资者来实现多元化的经营管理模式，能够有效的避开行业系统可能出现的风险。
2.长期股权投资的风险
无论是长期股权投资还是短期股权投资都会面临的风险就是决策风险，决策风险通常情况下会分为以下几种情况：一是由于投资团队的经验和投资能力的不足，导致对投资管理的调查不够彻底，对财务方面的内容分析的不够全面，导致预期的经营周日不够准确，交易价格与实际价值相比，交易价格完全高于实际价值的情况的风险。二是道德风险，就是指投资团队与投对象是否存在在私下进行不合法的有关个人利益的交易从而导致投资者利益受损的风险。三是投资后的管理风险，一般是指负责管理投资项目的投资团队或者是投资对象的代表人员很有可能利用自身的优势，来获取自身的最大利益，从而产生道德风险，道德风险的产生会直接影响投资者的利益。除了这些风险以外，还有长期股权投资年龄的主要风险，就是最终的收益不能够确定下来，这种收益体现有三方面：一是因为投资时间过长，导致了投资的不确定风险的增加。二是面临着多重风险的威胁，包括市场风险，比如投资对象估值水平的下降，信用风险，比如投资对象发生破产等类似的情况，流动性风险，比如投资对象的公司没有成功上市，退出渠道收到了一定的限制，还有就是法律和公司声誉上的风险，比如投资的对象发生一些比较负面丑陋的新闻，从而影响了投资者的声誉和形象等。三是非预期因素的可能性持续增加，比如自然灾害带来的不了避免和预测的风险，或者是战争等不能反抗的事件在长期股权投资期间发生的可能性非常大。
二、对长期股权投资的风险控制管理措施
1.加大力度重视投资决策以及投资后期管理
在长期的股权投资中，投资者和被投资对象两者之间的联系会比较紧密和频繁，因为项目在执行过程中和投资过后的管理过程中出现的风险会较为突出，这种风险的存在是长期股权投资与短期股权投资之间存在的最大差异，对于长期股权投资的风险控制和管理需要对以下4个方面进行自己的考虑：
一是在股权投资之前，投资团队对投资的风险是否进行充分的识别和评估，在投资之前是否有明确的投资意向，投资策略，投资的期限，预期的投资回报率和退出投资的计划，还有投资的最终目的等。投资团队在对投资对象进行投资之前需要通过各种渠道去全面了解需要投资的对象的实际具体情况，对投资对象进行了大体的了解以后，从基本面分析财务指标，将行业未来的发展方向和发现政策都作为长期股权投资的风险点来进行仔细的考虑，最终找到处理风险点和收益的最佳办法和最佳契合点。与此同时还要考虑到投资团队与投资对象之间是否存在特殊的利益关系，从而有效的外长期股权投资期间避免道德风险的出现。
二是在股权的投资过程中，投资团队在投资过程中是否掌握了正确的方向，是否争取到了有利的定价和交易结构，尤其是在考虑交易结构的过程中是否也考虑到了行业风险的保护，是否存在优先购买的的权益。设计出适当合理的交易结构可以有效的避免在投资后发生的一些不必要的风险，对投资者的相关权益提供有利的保障。
三是投资过后的管理过程中，投资团队需要对投资对象的经营发展状况，投资对象行业环境发生的变化，自己投资对象企业中管理层发生的变化，项目收益的表现和退出的时机经营密切的观察，并且使用相关的公司的法律规章制度来有效的治理和維护投资者的基本利益。在投资的项目获得的收益达到或者是超过预期的收益时，投资团队就应该根据先前制定好的退出方案退出，退出后兑现所获得的收益。在对投资对象公司的运营状况进行监测的时候，一定要全面且深入的进行监测，这样有助于形成制度化。如果投资团队在投资过后的管理过程中只对表面的事物进行管理，就很难在第一时间及时有效的对可能存在的风险点经营掌握，这就会对投资管理决定和正确的判断造成严重的影响。
四是当投资团队所投资的项目无法达到投资的预期收益时，投资团队要及时对马上可能发生的损失及时进行制止，从而避免投资损失的进一步扩大，可以对投资资本适当的进行释放，投资团队在透投资过后都会退出，因此投资者在最初进行投资时就应该制订和计划好退出方案，准备好退出过程中所需要的东西，规划好。同时，要设计好防止损失进一步扩大的方案，这样就能够在发生意外事故的时候有足够的应急准备。
2.加强投资对象的基本面的恶化或者是业绩显著低于预期的风险管理
投资对象企业的基本面的恶化或者是业绩显著低于预期的风险主要可以提现为不可抗事件、重大技术的改革、重大政策的变化、重大战略或者是决策让的失误等。
三、结束语
综上所述，对于企业长期股权投资所面临的风险是一种客观存在，这种风险的存在是无法有效的避免和消除的，针对这一风险只能进行相应的防范，为了保证获得较高的投资收益，减少投资过程中不必要的损失，就必须要全面且深入的女对问题进行解决。
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