流动性风险企业资产管理和筹资风险片
韩玉
摘 要：公司企业筹资管理风险一方面能够帮助公司估算总体出资成本和持有资金数额，以公司企业的生产规模扩张为目标，或者利用在市场上发行债券的方式为公司企业筹集资金，或者利用想第三方金融机构贷款的方式为公司企业筹集资金，为公司的生产经营、项目开发与投资提供资金保证和支持。另一方面，公司也需要从自身长远发展计划、日常生产运作资金保证等方面进行筹资管理风险控制。在公司企业的筹资管理风险控制过程中，既要考虑到公司的资金运作结构，也要对举债经营的时间期限、运作实现方式进行分析，从而为公司企业在新经济时代中的自由市场竞争机制下的良好、稳定发展提供帮助。
关键词：公司企业筹集资金管理风险；债券；举债经营
公司企业的筹资管理风险控制也可以简称为财务风险管理，它代指公司企业在谋求自身壮大发展的过程中，或为运行新的项目投资，或为开发新型产品、发现新型运作经营模式，或为在原有生产运作模式之上进一步引进新技术和新设备，持续扩张经营规模，开发新合作项目和新型成果，而需要对公司企业的未来阶段支出成本、运作资金数额进行预测、估算的过程。在此过程中，公司企业的债券发行、对外贷款筹集资金活动会从不同程度上加重企业的资金运作负担和债务偿还负担。并且，公司企业在举债经营的过程中，其盈利利润与债务偿还利息都处于变动之中，更加加剧了公司企业在维持经营盈利的同时，按期限偿还债务利息的风险因素。公司企业的筹资管理风险控制能够针对以上弊端，帮助公司企业预测公司盈利与债务偿还之间的适当比重，帮助企业在继续正常经营、甚至扩大经营的过程中，有计划地定期还清公司企业的对外债务，从而实现公司企业的长期发展目标。
一、公司企业的筹资风险管理必要性分析
以笔者多年的实践工作经验来看，目前我国公司企业实施筹资风险管理的必要因素有如下几点：
1.公司企业的自身资金管理失衡
资金管理均衡性代表着公司企业在经营发展过程中的，在各项目上的费用支出是否具有合理性，是否过于偏重其中一个或者多个项目，导致公司企业的资金配置不合理，资金支出数额多于资金收入数额，无法安装计划定期支付债务利息或者按期偿还债务。资金管理平衡，是指综合分析、预测公司企业的举债经营运作模式、举债数额、举债时间等因素，为公司企业的稳定、良好经营提供保证。
2.公司企业的举债经营方法选择有误
在近年中，我国公司企业普遍适用的举债经营模式总结有以下两种：一是向第三方金融机构担保贷款；二是以对外在市场上发行债券或者股票的方式，筹资资金。这两种主要举债经营模式各有缺陷与优势，一旦选择错误将对公司企业的财务管理工作造成负担和混乱，影响企业的利润收入，并间接影响了公司企业的预期利益和发展规划，对公司企业的良好发展造成阻碍。
3.公司企业的生产运作中具有不确定因素
在公司企业的生产运作过程中，除去额外资金支出项目和投资举债项目，其自身也存在着经营、发展的不确定因素。公司企业的正常经营收益受到市场行业变动、劳动力与资源、原材料变动、政策导向变动等多种因素影响。如果公司企业在对外发行债券、股份实现资金筹集的过程中，同时实施向第三方贷款的方式筹资资金，则公司股东要承担公司的生产运作风险加上举债筹资风险。假如公司企业的筹资管理风险控制工作有失误，造成公司盈利不够偿还公司负债利息，那么要使用公司企业股东名下的出资金额支付债务利息，甚至会造成公司企业失去债务偿还能力而直接进入破产清算程序。公司企业在筹资举债经营过程中，需要面临负债经营的现实情况，如果筹集资金数额越高，公司企业的负债数额和债务利息也相应提高，公司企业的财务筹资管理风险也越高。
二、公司企业的财务筹资管理风险优化方案
筹资举债经营模式能够为公司企业在短时期内筹集到资金，为企业的新项目投资、生产规模扩张、新技术新设备的引用提供有力支持。相反，如果忽视公司企业的财务筹资管理风险控制工作，将会引起公司财务管理秩序混乱失常，为公司企业的生产运营造成负担和困难。下文中，笔者将结合自身工作经验，对如何加强公司企业的财务筹资管理风险控制，提出几点优化方案建议以供参考。
1.科学预测与估算公司企业的筹资举债经营时间
在公司企业的资金筹集举债经营过程中，有关财务管理人员需要依据企业的债务性质、债务数额，进一步估算设计出企业的债务偿还方案，该方案要涉及债务偿还的方式、债务偿还的最终数额、债务偿还的利息及其利息支付的方式、债务偿还的时间、债务偿还的担保等多项内容，其中债务偿还时间的设定能够从一定程度上减轻公司企业的筹资管理风险，将筹资举债经营时间要素与国际市场动向、国家经济政策等要素结合分析，从企业的实际条件和生产运作情况出发，保证公司企业的资金流通顺畅没有阻碍。企业必须采取适当的筹资政策，即尽量用所有者权益和长期负债来满足企业永久性流动资产及固定资产的需要，而临时性流动资产的需要则通过短期负债来满足。
2.加强财务筹资管理风险预测机制的建设
企业必须立足市场，建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，及时对财务风险进行预测和防范，对事态发展的形式、状态进行监测，定量测算财务风险临界点，及时对可能发生的或已发生的与预期不符的变化进行反映。制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险，如允分利用财务杠杆原理来控制负债比率，从而控制投资风险；采用总资本成本比较法选择总资本成本最小的融资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务所需资金的允足；通过控制经营风险来减少财务筹资风险，使企业按市场需要组织生产经营，及时调整产品结构，不断提高企业的盖利水平，避免由于决策失误而造成的财务危机，把风险减少到最低限度。
3.建立财务筹资管理风险的监督机制
近几年，中央反复强调要加强金融监控，并加大了监管力度，但许多企业仍然收效甚微，金融风险有增无减。主要是重视了外部环境的制约，而对内控制度的建设抓得不够。笔者认为，由于财务管理在企业管理中的核心地位和作用，要防范金融风险，建立内控机制，必须强调发挥财务的管理和监督职能，健全财务监控机制。不断提高财务管理人员的风险意识，财会部门除了自觉搞好规范化、标准化、制度化建设以外，还必须通过特有的核算和监督手段，去调节、制约整个企业的营运过程，使之沿着健康的轨道运行。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。为了把好投资、融资项目关，建立健全约束机制，提高资金使用效益，规避金融风险，应成立投资、融资项目审查委员会。各下属业务单位根据需要成立审查小组，制定、实施一整套审查规定。
综上所述，公司企业为了实现自身的正常生产经营，为了实现长期的发展计划，在进行产业结构调整，开展生产规模扩大的建设过程中，应当建立科学、合理的财务筹资管理风险控制措施，一方面建立并完善公司企业的内部财务管理制度，一方面加强财务管理工作人员的职业能力和专业技能，为企业能够正确预测资金筹集举债经营过程中的风险和利弊，不断提高公司企业的综合实力。
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